La reforma del marco de gobernanza económica y presupuestaria de la Unión Europea: ¿una revisión realista del Pacto de Estabilidad y Crecimiento?

Abstract

La reforma del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, aprobada en la primavera de 2024, implica el mantenimiento del modelo de ortodoxia fiscal que impulsó su creación y que fue confirmado a través del Six Pack y del Pacto Presupuestario, incorporado al Tratado de Estabilidad, Coordinación y Gobernanza de la UEM. Se reitera así el compromiso de la zona euro con la adopción vinculante de políticas de austeridad, vinculadas con el riguroso establecimiento de límites arbitrarios de déficit y deuda, los cuales dificultan a los Estados miembros afectados por las crisis la aplicación de estímulos fiscales para contribuir a su superación. Así, el nuevo pacto contrasta con el actual escenario económico internacional, marcado por un crecimiento débil y la demanda de reformas e inversiones para mejorar la competitividad. No en vano, se desliga de la creación de una auténtica política fiscal común, lo que sigue constituyendo, más allá del paréntesis provocado por la pandemia, con la dotación de los fondos de solidaridad EU Next Generation, una carencia muy notable de la unión económica y monetaria: un área que está amenazada continuamente por la fragmentación. Y es que, para que la estabilidad presupuestaria y la disciplina y consolidación fiscal actúen sin afectar al crecimiento, perjudicando el bienestar social, debería dotarse a la Unión de una capacidad fiscal común que apoye el desarrollo de políticas anticíclicas. De lo contrario, será difícil avanzar hacia la cohesión económica y social.

The reform of the Stability and Growth Pact, approved in the spring of 2024, implies the maintenance of the fiscal orthodoxy model that encouraged its creation, and which was confirmed through the Six Pack and the Fiscal Compact, incorporated into the Stability, Coordination and Governance Treaty of the Economic and Monetary Union. This reiterates the Euro Zone’s commitment to the binding adoption of austerity policies, anchored in the rigorous establishment of arbitrary deficit and debt limits, which make it difficult for Member States affected by the crises to apply fiscal stimuli that contribute to their overcoming. Thus, the new Pact contracts with the current international economic scenario, marked by weak growth and the demand for reforms and investments to improve competitiveness. The new Stability and Growth Pact is detached from the creation of an authentic common fiscal policy, which continues to constitute, beyond the parenthesis caused by the pandemic with the provision of the EU Next Generation solidarity funds, a very notable lack of the Economic and Monetary Union, an area that is always threatened by fragmentation. And if budgetary stability and fiscal discipline and consolidation are to act without affecting growth, damaging social welfare, it should be necessary to provide the Union with a common fiscal capacity that allows supporting countercyclical policies. Otherwise, it will be difficult to advance towards economic and social cohesion.