¿Condiciona la incertidumbre las decisiones de consumo de las familias? Un análisis con datos regionales españoles

Abstract

El presente trabajo indaga sobre el efecto de la incertidumbre en las decisiones de consumo de las familias. A partir de datos regionales españoles y teniendo como referencia teórica los modelos de ahorro preventivo, pretendemos contrastar si la incertidumbre macroeconómica afecta de manera importante a las decisiones de consumo de los hogares. Para analizar esta posible relación utilizamos la volatilidad condicional predicha a partir de modelos ARMA-GARCH estimados sobre datos regionales de alta frecuencia. Los resultados indican que esta medida de incertidumbre ejerce un efecto destacado sobre el consumo familiar, sobre todo cuando aquélla es introducida en forma de retardo distribuido.

This paper investigates the effect of uncertainty on household decisions regarding consumption. Based on Spanish regional data and taking as a theoretical reference precautionary saving models, we investigate whether macroeconomic uncertainty significantly affects household consumption. To analyze the potential association between these two factors, we used the predicted conditional volatility based on ARMA-GARCH models estimated on regional data. The results show that this measure of uncertainty has a significant effect on household consumption, especially when uncertainty is measured using an ADL model of past uncertainty.