Essays on financial digitalization

Abstract

El tema central de esta tesis doctoral es la digitalización financiera. La digitalización de la sociedad es un proceso que se inició unos años atrás y que, cada año, avanza con más fuerza. Gran parte de la comunidad científica considera que estamos viviendo una nueva revolución industrial. Toda revolución industrial del pasado se inició con la aparición de nuevas tecnologías que cambiaron por complete las sociedades y sus modelos productivos. Las tecnologías que caracterizan a esta revolución son la inteligencia artificial o el big data, entre otras. Es imposible calcular, ahora mismo, cuál va a ser, exactamente, el impacto de este proceso de digitalización. No obstante, es parte del objetivo de esta tesis ayudar a dar un pequeño paso adelante, dentro de la ciencia económica, para estimar ese impacto. La digitalización, y las revoluciones industriales, afectan a todos los ámbitos de la sociedad: cultural, social, organización económica. El campo de estudio de esta tesis será el financiero. Las nuevas tecnologías que están desarrollándose en la última década han tenido un fuerte impacto tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. Por el lado de la oferta, han aparecido nuevas empresas tecnológicas en el sector financiero, las llamadas FinTech. Estas empresas han aparecido en ocasiones para competir con los bancos comerciales tradicionales y, en otras ocasiones, para colaborar con ellos. En cualquier caso, esta incursión ha forzado a adaptarse a los bancos. Las proveedores de servicios financieros han realizado grandes inversiones en digitalización para poder ofrecer un producto más eficiente, más seguro y que el cliente pudiera gestionar sin necesidad de presencialidad. Por el lado de la demanda, los ciudadanos se han adaptado a las nuevas aplicaciones bancarias ofrecidas por bancos y empresas FinTech. Un ejemplo claro es el descenso en el uso del efectivo. Todos estos cambios mencionados han propiciado cambios en los modelos de negocio de las proveedores de servicios financieros. Bancos y FinTech han tenido que decidir si competir o colaborar, si ofrecer servicios más completos o más especializados, entre otras muchas opciones. Parte del objetivo de esta tesis también es ayudar a esclarecer cuál es el modelo de negocio más adecuado para estas empresas. La tesis doctoral se compone de: un capítulo de introducción, tres capítulos con cada uno de los artículos científicos y, finalmente, un capítulo para las conclusiones. Todos los artículos se centran en investigar aspectos distintos dentro de un tema común: la digitalización financiera. La primera investigación se denomina “Mobility restrictions and payment choices: The case of the Covid-19 pandemic”. El principal resultado del artículo es que las restricciones asimétricas que se impusieron a la movilidad, en España durante la pandemia, tuvieron un impacto en el método de pago elegido por los españoles en los puntos de venta. Los ciudadanos que vivían en provincias donde las restricciones eran más altas, eran menos propensos a pagar menos con efectivo. El efecto de la restricción movilidad sobre los pagos en efectivo fue más fuerte en aquellas personas con un nivel de educación financiera más bajo. A corto plazo, los consumidores sustituyeron el efectivo por el pago con tarjetas de crédito y débito; a medio plazo, también aumentó el uso de wallets. Una de las implicaciones para el diseño de políticas que se derivan de estos resultados, es la necesidad de establecer estrategias que ayuden a que todos los ciudadanos puedan adaptarse al proceso de digitalización, sin dejar a nadie atrás. El segundo artículo es “Digital innovation and de-branching in the banking industry: Customer perception and satisfaction”. Los principales resultados de la investigación son: (1) los clientes puntúan el grado de innovación de su banco con mejor nota cuando el propio banco hace un mayor gasto en innovación (los consumidores perciben el esfuerzo económico de su entidad financiera); (2) el nivel de inversión de los bancos se correlaciona positivamente con el grado de satisfacción general del cliente. Un tercer resultado de la investigación apunta en la misma dirección que la anterior. Los resultados sugieren que aquellas personas con menor nivel de educación financiera, tienen menos habilidad para reconocer el grado de digitalización de su banco. Por lo tanto, sería recomendable diseñar planes para conseguir elevar el nivel de digitalización de aquellos que más lo necesitan. El tercer, y último, trabajo de investigación se titula “The cost of getting big: Nonlinear scale effects in the FinTech firms”. El principal hallazgo de la investigación es la existencia de economías de escala entre las empresas FinTech en España. Los resultados son robustos para las pequeñas y medianas empresas, pero no tanto para las grandes empresas. Este hallazgo es importante para orientar el management a la hora de crear una empresa en sus etapas iniciales. En esas etapas, un mayor crecimiento de la empresa puede ayudar a unos mejores resultados gracias a las economías de escala. Otros factores que afectan positivamente a la existencia de economías de escala son: que la empresa esté localizada en grandes ciudades o que se especialice en el sector de préstamos. Vivimos en un tiempo de cambio constante, en el que todos los agentes debemos adaptarnos continuamente a los avances tecnológicos y a los retos que conllevan. La digitalización de la sociedad, en general, y la digitalización financiera en particular, tendrán un impacto que solo podrá ser calculado con exactitud cuando pasen unos años (quizás décadas). Sin embargo, es el deber de la ciencia económica el investigar qué está sucediendo en el presente, y tratar de encontrar las mejores predicciones para el futuro. Ese es el propósito de esta tesis, intentar ayudar a dar un paso adelante en ciertos temas de relevancia dentro del amplio campo de la digitalización del sector financiero.